投资要点

　　市场表现

　　整体：沪深300 周涨跌幅为+1.99%，创业板涨跌幅为+5.96%。汽车行业涨跌幅为+6.25%，万得动力电池指数(884963.WI)涨跌幅为+5.30%，表现超过中信一级30 个一级行业中的26 个。

　　细分板块：动力电池相关指数中锂电负极以+7.79%的周涨跌幅排行最前，锂矿指数以-2.69%的周涨跌幅排行最后。

　　个股：动力电池概念股中60 只实现正收益，18 只个股下跌。其中， 道明光学以+21.42%的涨跌幅排行首位，西部矿业以-8.24%的涨跌幅排行最后。

　　估值：截止至2022 年6 月24 日收盘，锂电池指数PE(TTM)为51.14。

　　动力电池价格跟踪(详细内容见正文)

　　本周三元材料市场逐渐好转，汽车行业全面恢复生产；本周磷酸铁锂市场价格变动不大，行情呈现偏稳局势。本周国内电解液市场均价走弱，电解液行业开工率呈上升趋势，市场供应量稳步爬升。

　　锂资源：碳酸锂46.90 万元/吨，月环比+1.41%，氢氧化锂46.75 万元/吨，月环比+0.00%；

　　正极：磷酸铁锂15.50 万元/吨，月环比+0.00%，三元正极(622)37.90 万元/吨，月环比-1.56%；

　　负极：人造石墨：中端5.30 万元/吨，月环比+0.00%；

　　电解液：磷酸铁锂7.00 万元/吨，月环比-20.00%，电解液：三元圆柱9.00万元/吨，月环比-16.28%。

　　隔膜：干法0.95 元/平米，月环比-20.00%，湿法1.48 元/平米，月环比+0.00%。

　　投资建议

　　目前，疫情对生产端影响已逐渐趋于缓解，根据下游销量与上游产能利用率，可以看出目前锂电池仍处于供不应求状态，企业纷纷扩大产能。原材料方面，国内新能源车对成本更为敏感，磷酸铁锂的需求相对于三元前驱体更为旺盛，价格高位维持。目前电池电芯价格有所上升，电池生产企业毛利率有所好转。考虑到锂电池板块估值处于近年来底部，储能需求的不断增加，部分地区开始补贴汽车消费，看好后期锂电池产业链相关公司量价齐升。锂电池产业链上游建议关注：天齐锂业、华友钴业；动力电池产业链中游建议关注隔膜与负极企业：恩捷股份、容百科技、杉杉股份、贝特瑞；动力电池生产企业建议关注：比亚迪、宁德时代。

　　风险提示

　　政策大幅调整、原材料价格变化、疫情反复、技术路线改变。

（文章来源：山西证券）