在不少西方主要经济体，消费向来是驱动经济增长的主要推动力。然而，随着新冠病毒大流行打击全球经济，人们变得越来越不敢乱费钱了，世界各地的家庭一直在储备，而这无疑给全球央行的决议者们带来了难题。

　　欧洲统计局数据显示，本年一季度欧元区家庭储备率上升至16.9%，为1999年有记载以来的最高水平。

　　在英国，家庭储备率也从客岁同期的5.4%上升至现在的8.6%。

　　别的，根据美国经济分析局的数据，美国4月份的小我私人储备率从年初的7.9%飙升至32%以上，5月份略有回落至23.2%。

　　在储备率大幅上升的同时，银行存款也以创纪录的速率增长。在截至5月的3个月时间里，欧元区家庭银行存款平均每月增长710欧元，是客岁同期的两倍。

　　目前尚不清晰，这些钱是否代表着被压抑的消费者需求，即所谓的“非志愿储备”(involuntary saving)，或是家庭为防范未来不确定时期而准备的宁静网，即“预防性储备”。

　　但无论如何，这一幕都不为全球央妈们所乐见。如果消费者重新涌向市肆，分外的政府刺激可能会产生过多的支出和通胀；但如果他们继续囤积收入，太少的刺激可能会导致支出疲软、苏醒放和缓失业率上升的恶性循环。

　　欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)最近就以家庭银行存款激增为来由，对经济苏醒的速率保持审慎。她预计，经济苏醒将是“连续而克制的”。而英国央行首席经济学家霍尔丹(Andy Haldane)上周则警告，封锁导致的非志愿储备范围，足以“可能令出于预防目的的志愿储备增长相形见绌”。

　　追踪钱币供应数据的经济学家Tim Congdon表示，美国和世界各地的存款增长是“现代和平时期亘古未有的”。他警告称，在某个时候，这些举措将导致“通胀大幅上升”。

　　牛津经济研究院(Oxford Economics)首席经济学家Adam Slater指出，在发达经济体中，仅仅由于消费最初出现了一些强劲的苏醒迹象，就庆祝V型反弹还为时过早。“企业和家庭的失业和预防性储备将抑制支出，”他说，这将增长企业停业的威胁。他增补称，终极，通缩的风险仍比通胀大得多。

　　经济学家们表示，每个国度的卫生体系在应对病毒流传方面的效率是将影响其经济轨迹的一大因素。美国一些州恢复封锁的举动表明，新冠病毒对该国消费模式的威胁可能会连续一段时间。

　　那些对康健危急处置惩罚恰当的国度，消费者信心将有更大的反弹，重新开放的速率也会更快——这是它们最有可能迎来V型反弹的缘故原由。

　　然而，需要警惕的是，即便当新冠疫情已往后，其所造成的生理影响仍可能带来挥之不去的经济效应。近期Stifel观察的大多数回答者都预计十年内将有另一场大流行，90%的人预计政府将举行大量投资来预防这种可能性。

（文章来源：举世外汇网）